尊敬的受益人：
        華宸信托有限責任公司于2014年5月23日設立了“華宸•裕興西商貿(mào)公司股權收益權投資項目集合資金信托計劃”（以下簡稱“本信托”）。作為受托人，現(xiàn)就本信托成立至2015年3月31日的信托事務向受益人報告如下，并為報告中所載資料的真實性、準確性和完整性負責。報告書中的內(nèi)容由本信托的受托人負責解釋。
一、信托計劃概要
1、信托計劃成立日：2014年5月23日
2、信托計劃規(guī)模：人民幣3,500萬元
3、信托計劃期限：24個月期，信托計劃滿一年可提前結束。
二、信托財產(chǎn)專戶開立情況
在信托計劃成立前，受托人為本信托開立了信托財產(chǎn)專戶，開戶銀行為中國建設銀行股份有限公司呼和浩特日信支行，賬號為1500 1706 6800 5250 6894。
三、信托資金的運用
受托人將本信托計劃資金用于受讓裕興西商貿(mào)公司股東的股權收益權。受讓資金專項用于裕興西商貿(mào)公司的日常經(jīng)營。受托人以信托計劃存續(xù)期間收取的股權收益權投資收益作為信托利益的來源，扣除信托財產(chǎn)管理費用以及受托人報酬后，向受益人分配信托利益。信托計劃期限屆滿時，裕興西商貿(mào)公司股東委托裕興西商貿(mào)公司回購股權收益權。信托計劃資金的運用完全按照信托文件的要求正常進行。
裕興西商貿(mào)公司成立于2008年6月，注冊資本1000萬元 。是一家主營鋼材、建材、五金交電等產(chǎn)品銷售的商貿(mào)公司,公司法定代表人為姚進。該公司近三年主營業(yè)務是鋼材銷售，每年銷售收入均保持在1.8-1.9億元左右。上下游客戶群較為穩(wěn)定。
截止2015年3月31日，裕興西商貿(mào)公司總資產(chǎn)131,100,047.71元，所有者權益51,400,046.75元，負債79,700,000.96元。
四、信托計劃的管理
1、受托人根據(jù)《信托公司管理辦法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》為本信托計劃開立了專門的信托財產(chǎn)賬戶，建立了單獨的會計賬戶進行管理和核算。
2、受托人在信托計劃的管理過程中恪盡職守，履行了誠實、信用、謹慎、有效管理的義務，制訂了一系列制度，并根據(jù)信托業(yè)務的需要設置了不同的部門和崗位，以實現(xiàn)各部門、崗位間的相互監(jiān)督和制衡。
3、截止2015年3月31日，信托計劃資金無任何挪用情況發(fā)生，項目按照有關信托文件運行正常，且沒有發(fā)生能夠影響信托財產(chǎn)安全及受益人利益的其他情況。
五、信托財產(chǎn)及收益情況
截止2015年3月31日，本計劃信托資產(chǎn)總計38,577,152.57
元，其中貨幣資金2,414,374.79元；信托負債合計為1,624.61
元；信托權益合計38,575,527.96元，其中未分配利潤3,575,527.96元。受托人管理信托財產(chǎn)產(chǎn)生的信托收入累計5,001,984.22元，全部為股權收益權收益；應由信托財產(chǎn)承擔的費用為1,426,456.26元，其中：受托人報酬1,422,993.06元；律師咨詢費3,000.00元；銀行結算費463.20元。
六、信托計劃的風險控制措施
1、標的股權貶值、還款來源不足風險
目前裕興西商貿(mào)公司經(jīng)營收益來源主要是鋼材的銷售，該公司最近三年銷售收入較為穩(wěn)定，始終保持在近2億元的銷售水平。經(jīng)測算，該公司2014年至2016年累計可實現(xiàn)銷售收入67757萬元，利潤總額7014.69萬元，該公司所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流可覆蓋本息資金。
裕興西商貿(mào)公司經(jīng)營穩(wěn)健，與上下游客戶群有多年業(yè)務往來，經(jīng)營銷量較為穩(wěn)定，公司資本利潤率高，發(fā)展前景良好。本信托計劃以3500萬元購買裕興西商貿(mào)公司全部股權收益權，具有可操作性。標的股權貶值、還款來源不足風險較小。
2、交易對手違約風險
經(jīng)核查中國人民銀行企業(yè)征信系統(tǒng)報告顯示，截至目前裕興西商貿(mào)公司無不良信用記錄；該企業(yè)長期以來與多家金融機構合作，在合作過程中，還本付息情況良好，違約風險較小。
受托人會定期審查裕興西商貿(mào)公司信托資金的使用情況和公司運營情況，及時發(fā)現(xiàn)問題，控制風險。
3、退出風險
信托計劃到期，裕興西商貿(mào)公司以其經(jīng)營收入償還信托本息。根據(jù)相關協(xié)議，如果裕興西商貿(mào)公司不能按期支付股權收益權收益，則華宸信托有權通過處置質(zhì)押的裕興西商貿(mào)公司股權、內(nèi)蒙古銀行股權主張權利，以保證信托資金的安全退出。
4、內(nèi)蒙古銀行股權質(zhì)押風險
內(nèi)蒙古名都房地產(chǎn)開發(fā)有限責任公司將其持有的內(nèi)蒙古銀行1975萬股股權提供質(zhì)押擔保。
目前的上市銀行，其凈資產(chǎn)收益率普遍在18%左右，內(nèi)在價值顯著。銀行股權受市場追捧程度較高。內(nèi)蒙古銀行是內(nèi)蒙古自治區(qū)的股份制商業(yè)銀行，以其金融股權作為質(zhì)押擔保，雖然在流動性方面屬于非上市公司股權，不能在二級市場交易，流動性稍差，但參考近2年銀行股質(zhì)押信托產(chǎn)品（其中包括內(nèi)蒙古銀行股權質(zhì)押產(chǎn)品），質(zhì)押率普遍高出1倍以上，可以看出，其內(nèi)在價值得到較高程度的認可。其股權變現(xiàn)能力也較強，股權貶值風險較小。
5、管理風險
受托人管理規(guī)范，風控嚴格，指定富有經(jīng)驗的專業(yè)人員擔任信托經(jīng)理，本信托計劃的管理風險較小。
七、信托經(jīng)理情況
受托人指定下列人員為本信托計劃的信托經(jīng)理：劉海峰。